午间研报精?。褐泄谝?、世界第三 这只股就是这么牛

时间:2018年04月27日 15:51:02 中财网
  金风科技(002202):在手订单持续创新高
  研究机构:平安证券
  20年前,国内风电企业不到十家,2011年、2012年前后,资本涌入这个行业,行业最高峰时期风电企业多达七八十家;现在,国内还能够正常生产运作的风电企业剩下二十多家。金风科技2017 年全球新增装机容量5.6GW,根据彭博新能源数据,国内市场份额为 29%, 连续第七年居于国内第一,同时 2017 年排名世界第三。金风科技业务遍布6大洲超过20个国家。风机生产销售、风电服务、风电场开发 、其他业务(水务及环保投资、股权及融资租赁),是公司目前的四大业务板块。2017金风科技实现营收251.3亿元,净利润30.55亿元。

  1、业绩符合预期,风电运营业务助推公司业绩较快增长。

  估计主要的收入和利润增量来自风电运营业务,一季度是风电投资淡季,估计风机业务未现明显改善。同时,公司预告上半年业绩增速为0-50%。

  2、在手风机订单持续创新高,奠定未来高增长基础。

  目前,公司在手风机订单超过2017年外销规模的3倍,奠定未来高增长基础。

  3、风电场建设力度加大,发电利用小时显著提升。

  目前公司在西北的自营风电场占比较偏高,随着新疆、甘肃等地区的弃风问题进一步改善,公司风电场利用小时还有继续提升的空间,未来风电运营业务利润贡献有望持续快速增长。

  4、费用率有所增长,资产减值和投资收益增加。

  一季度三费费用率达30gg%,同比增加383个百分点,管理费用和财务费用增长较快,估计受人员规模增长及汇兑损失增加等因素影响。资产减值损失1.11亿元,同比增加08亿元,主要为逾期应收账款计提的减值准备增加;投资收益193亿元,同比增加16亿元,主要为对联营企业和合营企业的投资收益增加。

  5、投资建议。我们看好2018年风电行业的强势复苏,公司作为行业龙头,有望明显受益。维持“强烈推荐”评级。

  四维图新(002405):从图商向自动驾驶厂商的迈进
  研究机构:中泰证券
  2018H1 净利润增长10%-40%。公司预计,2018 年上半年,归母净利润为 1.33-1.70 亿元,同比增长 10%-40%,主要来自于芯片业务的增长。

  1、研发投入继续加大。

  2018年公司有望继续在自动驾驶和芯片领域加大投入。

  2、导航业务分析。

  2018年,公司继续加强新一代导航电子地图生产流程的工艺升级及自动化改造,提升地图数据快速更新能力、动态服务能力、云端大数据处理能力、编译服务能力及混合导航动态服务能力。

  3、自动驾驶业务快速增长。

  4、芯片业务:前装+新产品。

  作为国内稀缺的汽车电子芯片厂商,我们认为,四维杰发的投资价值更加突显,不只是标的稀缺性,而且在国内汽车电子产业链环节中,同样具有稀缺性。

  5、投资建议:四维图新是国内自动驾驶龙头和稀缺标的。 公司逐步从地图厂商向自动驾驶综合解决方案提供商进行角色转换。维持“买入”评级。

  风险提示。 导航电子地图价格竞争的风险; 自动驾驶业务进展低于预期的风险
  安科生物(300009):收入增长提速超预期 创新药研发快速推进
  研究机构:方正证券
  安科生物发布2018年一季报:实现销售收入2.80亿元,同比增长40.49%,归母净利润5958万元,同比增长26.19%,扣非净利润5783万元,同比增长30.47%。

  公司加大销售投入,推动收入增长加速,并为今年全年高增长打下良好基础。预计销售投入加大不仅对当期收入增长加速产生明显贡献,也将对提高暑假病人入组高峰期的峰值起到积极推动作用,为今年全年年业绩高增长打下良好基础。公司生长激素水针预计大概率今年下半年获批,长效临床III期已进入尾声,伴随行业高增长,公司竞争力也在进一步提升。此外,下半年中德美联的法医基因检测业务也将迎来收入确认高峰,进一步推动公司业绩增长提速。

  创新药研发快速推进,CD19CAR-T细胞疗法已经完成药学审评,贝伐珠单抗临床I期试验启动。公司创新药研发进展顺利,CD19CAR-T细胞疗法申报临床获得受理,目前已经完成药学审评。在CAR-T细胞疗法产业化方面,与德国默天旎达成合作,有助于公司持续提升CAR-T细胞疗法的生产工艺、质控技术,确保研发顺利推进,并逐步获取成本优势。公司抗体药物产品线也进一步扩充,向江苏奥赛康(300361)购买了贝伐珠单抗临床研究批件及相关技术,并启动了临床I期试验,产品线日渐成形对提高公司研发、生产规模效应以及上市后产品推广的协同效应都有积极意义。

  盈利预测:考虑到公司业绩持续高增长,创新药平台带来未来长期增长潜力,给予公司一年期合理股价31.2元,对应18年PE估值60倍,维持公司“强烈推荐”投资评级。

  风险提示:重组人生长激素销售推广不及预期;产品研发进展不及预期。

  管家婆王中王开奖王(002422):大输液回暖+川宁扭亏 2018Q1业绩超预期
  研究机构:西南证券
  1、三发驱动全面发力,公司2018Q1业绩超预期。

  考虑到公司2017-2018Q1已有7个重要仿制药获批生产,草酸艾司西酞普兰片和阿莫西林胶囊率先通过仿制药一致性评价,预计2018年将维持35%以上增速。

  2、研发硕果累累,创新驱动正陆续步入收获期。

  从在研产品线看,预计从2018年开始每年将有5-15个产品连续获批上市,其中每年均有1-3个重磅品种上市。我们认为,随着研发驱动的发力,新产品对业绩拉动的效果将逐渐显现,同时公司估值也有望逐步提升。

  3、盈利预测与投资建议。我们上调盈利预测,预计2018-2020年EPS分别为0.86元、1.18元、1.65元??悸堑焦臼湟浩笪然厣?、川宁扭亏、研发成果陆续兑现,我们认为在股权激励的绑定下,公司业绩拐点明确,未来业绩和估值有望同比提升,同时高强度的研发投入将有力推高公司发展空间。维持“买入”评级。

  风险提示:新药研发进程或低于预期的风险、川宁项目或因环保再次停产的风险、核心原料药价格或下行的风险、生产管理或出现重大问题的风险。
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